ANSA/Economía: El BCE ve una recuperación del consumo

Por Domenico Conti (ANSA) - ROMA 20 JUN - La economía de la zona del euro, que corría el riesgo de caer en recesión a fines de 2023, va mejor de lo esperado y quienes liderarán el camino, ahora que las inversiones marcan tiempo tras tres años de crecimiento, serán las familias con consumo.
    Este es el escenario previsto por el Banco Central Europeo (BCE) que, precisamente para apoyar el consumo, no renuncia a la lucha contra la inflación y no se ata las manos a los próximos pasos, mientras el Fondo Monetario Internacional (FMI) pide prudencia: "una modesta recuperación del crecimiento está prevista para 2024, que se fortalezca aún más en 2025, pero las perspectivas a medio plazo siguen siendo difíciles".
    Hace dos días el vicepresidente del BCE, Luis De Guindos, había insinuado que, tras la reducción del coste del dinero a principios de junio, no habrá nueva en julio. Más bien, se volverá a hablar de ello en septiembre y probablemente en diciembre. El boletín económico del BCE, sin embargo, no va demasiado lejos.
    El BCE "no tiene intención de vincularse a una trayectoria de tipos particular" e incluso después del recorte de tipos en junio sigue "decidido a garantizar el retorno oportuno de la inflación al objetivo del 2% a mediano plazo, y mantendrá los tipos de referencia a niveles suficientemente restrictivos durante el tiempo que sea necesario".
    El boletín no oculta la expectativa de que la inflación, después de acelerarse en mayo hasta el 2,6% desde el 2,4% en abril, vuelva a desacelerarse, aunque se mantendrá por encima del objetivo del 2% hasta gran parte de 2025.
    "La mayoría de los indicadores de inflación subyacente volvieron a caer en abril", confirmando "el panorama de reducción gradual de las presiones sobre los precios".
    El razonamiento en Frankfurt es que precisamente la disminución de la inflación -que irá acompañada de una cautelosa reducción de los tipos de interés desde niveles todavía restrictivos (tipo de depósito del 3,75%)- es decisiva para la recuperación, al apoyar el poder adquisitivo y, por tanto, el consumo, tras la congelación infligida a las familias por la maxi inflación en 2022 y 2023.
    Más aún en una fase en la que el desempleo está en mínimos históricos y los salarios recuperan terreno tras el golpe inflacionario de 2022-2023.
    Es necesario reducir la inflación sin descanso no tanto en Italia, donde ha caído por debajo del 1% después de superar el 10% a finales de 2022, sino en Alemania, Holanda y Austria, donde los precios se mantienen obstinadamente por encima del 2,5%.
    El consumo es fundamental para la recuperación también según el FMI y el instituto alemán Ifo, que mejoró el crecimiento de Alemania en 2024 hasta el +0,4% desde el +0,2%, país que hasta hace unos meses se consideraba en recesión.
    "En el resto del año, el poder adquisitivo de los hogares debería fortalecerse y la recuperación debería acelerarse a medida que se normalice el consumo", afirma el pronosticador Timo Wollmersh„user.
    Sobre el neto de exportaciones, se espera que el superávit alemán vuelva a 312 mil millones en 2025 desde 258 en 2024, pero que es susceptible a fuertes incertidumbres dadas las tensiones geopolíticas.
    Al igual que el BCE, el Sistema de la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) ante una inflación del 3,3% no bajó los tipos, ni tampoco el Banco de Inglaterra, aunque hoy bastó que el gobernador Andrew Bailey definiera como "una buena noticia" la caída de la inflación para generar expectativas de un recorte en el verano boreal.
    Un enfoque completamente diferente es el del Banco Nacional Suizo, el primer banco central entre las economías avanzadas en recortar, que hoy se duplicó con una nueva reducción hasta el 1,25% gracias a una inflación de sólo el 1,4% y con la consiguiente depreciación del franco suizo (alrededor del -0,5% frente al euro hoy) lo que por ahora no representa un problema.
    (ANSA).